I．原油市況～ＩＥＡによる備蓄放出決定により下落

原油相場は下落傾向で推移している。6月23日にはＩＥＡが協調備蓄放出を決定し、原油相場の下げ材料になった。その後、ＷＴＩ原油は90ドル強、ブレント原油は110ドル前後を中心に推移している。米国の量的緩和策（ＱＥ２）の終了に伴う投資資金の引き上げ観測や、オバマ政権によるエネルギー価格抑制を重視するスタンスは、当面、続くとみられる。年後半にかけてＷＴＩ原油で90ドル割れ、ブレント原油で100ドル割れまで下落すると予想される。

II．ベースメタル市況～一進一退

ＬＭＥ金属指数は、5月下旬以降、一進一退の推移が続いている。その間、個別金属ごとの騰落は、まちまちであった。5月末に比べて6月29日には、鉛（＋4％）、亜鉛（＋2％）、銅（＋1％）は上昇したが、錫（－7％）、アルミニウム（－5％）、ニッケル（－2％）は下落した。当面、米国や中国など世界景気の減速懸念が残るとみられるものの、年末にかけて景気は再加速してくると見込まれ、ベースメタル相場は、先行き、緩やかな上昇傾向が見込まれる。

III．トピック～コモディティ市況からみえる景気動向

5月上旬にコモディティ市況が大暴落、6月8日にはＯＰＥＣ総会において加盟国が対立、6月23日にはＩＥＡが備蓄放出決定と、想定外といえる動きが相次いで起こっている。しかし、需給の見通しを大幅に狂わせるような出来事は起こっておらず、結果として、コモディティ市況は全体として、高過ぎることも、安過ぎることもない水準だ。特に、ベースメタル市況は景気の実勢を適切に反映しており、2月をピークに小幅下落しているのは景気減速を映したものと考えられる。不需要期となる7～9月が過ぎれた後には、中国需要の増加などを受けてベースメタル市況は上向きに転じるだろう。

コモディティ・レポート（2011年6月）

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