１．原油市況～ 59～62ドルを中心としたボックス圏の推移

原油相場は下落基調で推移している。ＷＴＩ（期近物、終値）は、10月下旬から11月初めにかけて、1バレル＝59～62ドルを中心としたレンジ内の動きが続いていたが、9日に発表された週間在庫統計を受けて59ドルを下回ってきた。16日に発表された週間在庫統計では、原油在庫が市場の予想よりも減ったため、一時的に相場の押し上げ要因とみなされたが、原油需給に逼迫懸念はないとの見方が優勢であり、その後、原油相場は下落基調で推移している。

ハリケーンに被災した石油・天然ガス関連施設の復旧が進んできており、供給懸念は後退しつつある。特に夏場の需要期を終えたガソリンの価格は下落が続いている。暖房油や天然ガスの価格も下落しているが、天候しだいでは需給逼迫の可能性も出てくるため、原油やガソリンに比べて、高止まりする傾向が続いている。冬場の需要は天候要因によって大きく左右されるため、需給逼迫に対する懸念は残るとみられるが、平年並みの気温で推移すれば、原油相場が下げる余地が残っているであろう。

２．トピック～サウジアラビアのオイルマネーの使途

サウジアラビアの石油産出量は日量1000万バレル程度とみられ、年間では36億バレル前後を生産する。原油価格が10ドル上昇すると、360億ドル（＝サウジアラビア通貨建てで約1400億レヤル＝約４兆円、1ドル＝3.745レヤルの固定相場）も収入が増えることになる。

サウジアラビアの石油は、他のＯＰＥＣ諸国と同様に、国営企業により管理されており、その収入は国庫に流入することになる。サウジアラビアの国家財政をみると、2004年の歳入のうち石油収入は81％を占める。石油収入は、原油価格と連動しており、2005年は5000億リヤル（1335億ドル）を超えてくる可能性が高い。

国家財政を管理するサウジアラビア通貨庁の運用資産をみると、2005年は3796億リヤルと急増している。内訳を見ると、国内資産での運用は増えておらず、外貨預金と外国証券での運用が増えている。特に外国証券は2004年から2005年にかけて、1480億リヤル（395億ドル）も増加している。原油価格が高止まりすれば、今後も毎年かなりの額が海外での運用に回される可能性がある。

原油レポート No.68 サウジアラビアのオイルマネーの使途

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