１．原油市況～高止まりが続く

原油相場は高止まりしている。原油価格（ＷＴＩ、期近物）は9月20日の終値で1バレル＝83.32ドル、その日の夜間取引では一時84.10ドルを記録した後、騰勢は一服し80ドル前後で推移していたが、10月11日には83.08ドルまで再上昇してきている。

米国の景気指標が強めに出て景気失速への懸念が和らいだこと、石油製品在庫の水準が低いこと、トルコがイラク北部へ侵攻する可能性を示唆したこと、11日に発表された米国週次石油統計では原油在庫が大幅に減少したことなどが材料になった。

足元ではガソリン価格が一時に比べ落ち着いており、価格が上昇している暖房油の需要は冬場まで本格化しないため、原油高による景気減速観測や石油需要減退観測が強まらず、結果として原油相場を下がりにくくしていると考えられる。また、9月11日に決定されたＯＰＥＣの増産は小幅で、時期も11月からとされたため、期近物価格が高止まりしやすい地合いが続いている。しかし、年末にかけて、ＯＰＥＣは追加増産を行う可能性があり、暖房油価格の高止まりが冬場に入っても続くと景気への悪影響が懸念され、結果的に原油相場の下押し圧力になってくるであろう。もっとも、来年にかけて、米国景気の改善とともに原油需給が引き締まり、原油相場は緩やかな上昇を続けると予想される。

２．トピック～天然ガス価格の安定と原油相場

天然ガス相場は、ガス田がハリケーンに被災した2005年に大幅に上昇した時期があったが、それ以後は、その高値に迫ることなく推移している。その間、天然ガスの値上がりを見込んで投資したヘッジファンドの破綻といった出来事もあった。足元の需給環境を在庫の動向からみても、天然ガスは、ほぼ昨年並みの適正な在庫水準とみられており、在庫が減少傾向にある原油の状況とは異なっている。

暖房設備や発電設備の中には天然ガスと石油の両方を燃料として使用できるものがある。このため天然ガスが割安な状態が続けば、原油の需要を抑制する可能性がある。天然ガス価格の安定は、原油相場の上値を押さえる要因になっていると考えられる。

原油レポート No.113 天然ガス価格の安定と原油相場

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