１．原油市況～金融市場の混乱を背景に乱高下

原油相場（ＷＴＩ、期近物）は、金融市場の混乱を背景に乱高下した。9月16日に一時1バレル90.51の直近安値をつけた後反発に転じ、特殊要因があった22日には瞬間的に130ドルまで上昇したが、その後は105～110ドルのレンジで推移した。

相場が乱高下した背景には、金融混乱と米政府の対応をめぐり米ドル相場の変動が大きかったことや、当面の原油需要とも関連して株価と原油相場の相関が高まっていることなどの要因があったとみられる。

原油相場は、夏場以降続いた景気減速懸念や投機資金の流出への思惑などによる一本調子の下落に歯止めがかかり始めている。先行きについても、景気減速懸念が相場の上値を抑制する一方、下落局面ではＯＰＥＣの減産の可能性が意識されるほか、値ごろ感から中国などの原油購入も増えるとみられ相場の下支えとなろう。このため、しばらくは方向感を失う展開が続くとみられ、90～110ドルを中心とした横ばい圏での推移が見込まれる。

２．トピック～投機規制をめぐる議論

米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）は9月11日、商品先物市場における投機的取引に関する報告書を公表した。報告書ではインデックス・ファンドについて、今年前半の相場急騰時に市場での取組枚数が逆に減少していたことや、先物市場全体に占めるウエイトが小さいことなどを指摘し、相場に与える影響が大きくないことを示唆する内容となっている。

一方、今年前半の相場急騰時にインデックス・ファンド主犯説を唱えて注目されたマイケル・マスターズ氏は、夏場以降の相場反落についても、インデックス・ファンドからの資金流出が主因であったとの分析を発表し話題となっている。

議会では、投機規制強化を模索する動きが続いている。インデックス・ファンドの影響が小さいことを示唆したＣＦＴＣ報告書も、スワップ･ディーラーの投資家区分の修正の必要性を指摘している点が注目される。新たな規制の方向性が明確となるまで、規制をめぐる議論は投機筋に対する牽制的な効果を持つことになるとみられる。

原油レポート No.136 投機規制をめぐる議論

お問い合わせはこちら

テーマ・タグから見つける

テーマ

タグ