○ 欧州中央銀行（ＥＣＢ）は12月10日に開催した政策理事会で追加の金融緩和を決定、パンデミック緊急購入プログラム（ＰＥＰＰ）の増額と延長が発表された。

○ ＥＣＢが追加緩和を実施した背景にはデフレ圧力の存在がある。デフレ圧力が高まっている理由は需要（景気）要因と為替要因の２つに大別できるが、ＥＣＢの金融緩和だけでどうにかなる問題ではない。

○ ユーロ圏19ヶ国の中銀であるＥＣＢの場合、株式の購入などは非常に高度な政治的判断を要する。日銀や米連銀に比べると取り得る選択肢が乏しいＥＣＢは、今後も厳しい政策運営を余儀なくされよう。